期刊文獻：中印尼文經協會投資專刊2014專刊

國會大選後的印尼 樂觀有勁

國會大選後的印尼 樂觀有勁

選情只是暫時 市場仍然看好

隨著2014年4月9日的國會選情及7月總統大選的逼近，雖然印尼政經發展陷入混沌不明，但各界人士仍普遍普遍認為，這只是暫時的受挫，印尼的經濟仍長期看好。

印尼今（2014）年4月9日的國會大選，選出了國會議員560人，雖然此次國會選舉主要反對黨獲得18.9％的選票，有望成為印尼國會的第一大黨。但根據印尼法律，只有在國會選舉中獲得至少25％選票的政黨，才有資格推舉正副總統候選人，因此也為7月舉行的總統大選增添了許多變數。不過根據最新民調顯示，此次沒有任何政黨得票率會超過25％。因此與其他政黨結盟可能是各黨的唯一選擇。

雖然民主奮鬥黨在12個參選政黨中領先，但選情卻不如預期，同時也讓印尼再次呈現多黨林立的局面，不過分析人士卻認為，憑著佐科威（Jokowi） 在雅加達省長任內，其所屬的民主奮鬥黨在國會亦僅有12％席次的情況下，卻能成功的執政與溝通，這也讓外界普遍認為，若佐科威仍能當選總統，其領導能力是可以有效地化解政黨的歧見。

受挫只為爬的更高

雖然目前印尼的經濟在政治不確定性及股市漲多獲利了結的情況下，市場仍有修正的可能，但長期而言，印尼市場仍受惠於經濟改革題材、基礎建設、健康護理等全面啟動下，市場前景仍大有可為。

印尼是個天然資源豐富、人口與國土面積均高居東南亞諸國之首的國家，曾經因金融風暴而飽受重創，也曾從跌倒中爬起，並迅速成為國際經濟的耀眼新星。如今，再度面臨政治的考驗，以及經常帳赤字與居高不下的通貨膨脹等經濟面的影響，相信這只是成長中的小挫折而已，印尼應能一如近幾年革新與變革的表現，再度躍升。

短期政經情勢未明

印尼經濟與投資環境於去（2013）年再度面臨挑戰，雖然在整體經濟仍然維持穩定成長，但隨著國際大宗商品價格的走軟，其國內的需求也從絢爛歸於平淡。動力煤與毛棕櫚油出口價格大幅下挫，而原油價格卻仍居高不下（印尼的原油進出口係逆差），導致印尼大宗商品貿易盈餘嚴重萎縮。

印尼盾走低、信貸條件緊縮及GDP增長放緩，衝擊印尼的國內消費、外商投資和商品出口。此次的挑戰，對印尼的經濟、政治與社會的影響程度，雖遠不如1990年代中期的亞洲金融風暴，但觀諸目前印尼渾沌不明的國內政局，未來印尼經濟能否透過基礎建設投資，以及改善金融、保險、醫療與資訊服務產業而再創新猷，在在考驗剛經過國會改選、並將於今年7月舉行總統大選後的新領導班子的魄力。此外，印尼是否會在工會不斷施壓要求加薪的情況下，採取有礙自由貿易發展的民粹主義措施，也為短期的經濟前景投下了變數。

長期仍將穩定向榮

回顧去年，雖然印尼經濟仍顯疲軟，但似已否極泰來。去年印尼國內生產毛額成長率，從2011年的6.5％放緩至5.7％左右，雖然市場預估今年仍將放緩至5.4％左右，但減緩幅度將減弱，而且仍然高於全球的平均成長率。預計今年印尼的物價增幅將減緩，屆時將較有餘裕放寬貨幣政策，進而刺激民間投資與家庭支出。此外，自從2011年年底開始出現至今的的經常帳赤字，由於進口降幅大於出口而獲改善。再加上去年印尼盾的急劇貶值有利出口，預計經常帳將進一步改善。市場預估，今年印尼的經常帳赤字占GDP比例，將從去年的3.3％降至2.5％。而今年印尼盾開始止跌回升，在在預示經濟正緩步趨堅。

政治危機也可能是轉機。儘管政局變動帶來短期的經濟前景不明，但隨著政局的歸於平淡，一切塵埃落定後，新政府可能採取的進一步結構改革、鼓勵公共投資與基礎建設等政策，將為印尼經濟注入一劑強心針。事實上，早在去年第3季，印尼政府已重啟刺激措施，導致政府消費支出於次季大幅擴增約10％，其所帶來的正面效果，將逐漸浮現。不論未來印尼新政府由誰當家，整體經濟政策應該不會偏離太遠。

印尼的民間消費，基本上與經濟成長同步，去年的增加幅度基本維持在5％以上。對於以內需為主的印尼而言，GDP成長與民間消費成長的趨同，是印尼經濟回歸正常的另一指標。

龐大的內需市場與日益提高的消費能力，也是印尼吸引包括台商在內的外商投資之主要誘因。自從2004年以來，印尼的平均國民所得就持續突飛猛進。2008年為2,212美元，是2004年的2倍。2011年更突破3,000美元大關，2012年則達3,850美元。此外，印尼人口以每年5-6％的速度擴增。根據估計，未來20年內，印尼中產階級消費人口將增加9,000萬，而達1億3,500萬左右。擁有強勁且旁大的內需市場坐靠山，雖然短期面對基礎設施瓶頸、貧富差距、社會抗爭、宗教衝突，以及今年大選年預期帶來的政局動盪等挫折，但是長期而言，印尼經濟仍是行情看漲。

美國美國高盛集團（Goldman Sachs）首席經濟師歐尼爾（Jim O´Neill）預測，2050年印尼國內生產毛額（GDP）將爬升至全球第9大，能否如其所料，雖然有待驗證，但印尼經濟的雄厚潛力可見一斑。

印尼從「麻雀變鳳凰」的故事

印尼「麻雀變鳳凰」的經濟起飛，曾為人津津樂道。1990年代中期亞洲金融風暴，印尼是受傷最慘重的國家。但在隨後十年的修養生息與結構性改革後，印尼開始以平均每年約6％的經濟成長率，在國際經濟與投資市場上大放光芒，甚至在2008年的全球金融危機中，竟未受到重創，仍然不斷吸引外資持續流入。當然，印尼豐富的天然資源、廣大的國土與龐大且年輕的人口，為其經濟發展提供了堅實的後盾。印尼是東南亞兩個大宗商品淨出口國之一（另一為馬來西亞），其動力煤與毛棕櫚油出口更居全球之冠。在國際大宗商品價格走強期間，大宗商品貿易盈餘（2009年的大宗商品貿易盈餘占GDP的8.5％）帶動了強勁的國內需求，也為印尼的經濟成長提供了有力的支撐。